Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Os principais índices bolsistas europeus fechado ontem mais altoembora abaixo de seus níveis mais altos do dia, enquanto os de Wall Street de forma mista, com o Dow Jones e o S&P 500 positivos, sustentados pelo bom desempenho das ações setor de energia e bancos, enquanto o Nasdaq Composite encerrou a sessão com ligeiras perdas, pressionado pelas ações de tecnologia e serviços de comunicação. Foi uma sessão em que os investidores recuperaram o “apetite” pelo risco, incentivado por: i) a notícia matinal de que o banco regional dos EUA First Citizens BancShare Inc. chegou a um acordo com o FDIC (Fundo de Seguro de Depósito dos Estados Unidos) para a aquisição da maioria dos depósitos e empréstimos do recentemente intervencionado Silicon Valley Bank (SVB), assim como todas as suas filiais, que já abriram ontem com a nova logomarca; e ii) a “falta de notícias negativas” no ambiente bancário onde, depois da “histeria” que cercou o Deutsche Bank na sexta-feira, a calma voltou.

Tudo isso levou os investidores apostar em ações novamenteespecialmente para títulos/setores de um corte mais cíclico, entre eles bancos, setores automobilístico, industrial e de lazer e turismo, todos recentemente severamente punidos nas bolsas europeias e americanas. Da mesma maneira, o preço do petróleo bruto recuperou fortemente, enquanto o ouro e a prata caíram, ativos que haviam servido de refúgio para muitos investidores nos últimos dias. Outros ativos de “porto seguro”, como títulos caiu forte ontemque empurraram sensivelmente as suas yields, facto que penalizou o comportamento bolsista das mais sensíveis às taxas de juro de longo prazo, incluindo as de crescimento, cujas valorizações sofrem quando sobem, sobretudo as tecnológicas, que ontem tiveram um mau dia, sobretudo no Wall Street, como já apontamos.

O comportamento positivo mostrado ontem pelas bolsas ocidentais não significa que os investidores consideram a crise de confiança que atravessa o sector bancário, embora seja verdade que, aos actuais níveis de preços, após as quedas acentuadas de muitos valores, muitos investidores estão identificando oportunidades interessantes de investimento. No entanto, e até que a referida crise seja definitivamente “engavetada”, quaisquer notícias/rumores sobre a potencial fragilidade de uma nova entidade provocarão novos abalos nas bolsas. Nesse sentido, vale destacar que a rápida intervenção dos reguladores nos Estados Unidos e os insistentes sinais de apoio ao setor bancário por parte dos bancos centrais e de alguns políticos, acreditamos, têm sido fundamentais para evitar essa crise de confiança, pois o momento, de ficou fora de controle. Na verdade, ontem eles foram publicados na Alemanha índices ifo março, índices que medem o clima de negócios no país, e todos eles, o geral, a situação atual e as expectativas, subiram, atingindo seus níveis mais altos em um ano, com as empresas, para já, a não se mostrarem muito preocupadas com a crise de confiança que atravessa o sector bancário.

Hoje esperamos que as bolsas europeias abra um pouco mais alto, em linha com o comportamento das bolsas asiáticas esta manhã e com o que mostram os futuros dos principais índices de Wall Street, que apontam para uma abertura positiva para as mesmas. Será necessário, no entanto, estar muito atento ao comportamento dos preços dos títulos, já que nas últimas semanas eles vêm mantendo um alta correlação inversa com açõespois estão desempenhando o papel de ativos porto seguro, como já apontamos.

De resto, note-se que a agenda macroeconómica de hoje é bastante ligeira, destacando-se apenas a publicação esta tarde nos Estados Unidos do sempre relevante índice de confiança do consumidor correspondente ao mês de março, que é um bom indicador antecedente do consumo. Inicialmente, os analistas esperam uma ligeira deterioração do mesmo, que poderia ser maior se já refletisse a reação desse grupo à crise bancária. Finalmente, lembre-se que hoje o audiências do Comitê Bancário do Senado dos Estados Unidos, em que serão tratadas as falências bancárias e em que participarão personalidades de destaque como o presidente da FDIC, Martin Gruenberg, o vice-presidente da Reserva Federal (Fed), Michael Barr, ou a subsecretária do Tesouro, Nellie Liang . Também será necessário estar muito atento às “manchetes” geradas pelas diferentes intervenções dos referidos funcionários/políticos, pois podem “mover” os mercados, para o bem ou para o mal.