SINTRA, Portugal, 26 Jun (Reuters) – Os principais bancos centrais do mundo podem precisar de mais tempo para retornar às metas de inflação e um novo surto de turbulência financeira pode atrasar ainda mais o processo, disse a segunda divisão do Fundo Monetário Internacional nesta segunda-feira .

Os emissores aumentaram as taxas de juros em um ritmo vertiginoso no último ano e meio para combater uma recuperação recorde de preços, mas subestimaram persistentemente as pressões inflacionárias.

No que ela descreveu como “verdades inconvenientes”, Gita Gopinath argumentou que a comunidade financeira pode estar excessivamente otimista sobre o custo e a dificuldade de controlar a inflação, representando uma espécie de risco de estabilidade do qual os bancos centrais podem não estar cientes. preparado para administrar.

“A inflação está demorando muito para retornar à sua meta”, disse Gopinath na reunião anual do Banco Central Europeu em Sintra, Portugal. “Embora a inflação nominal tenha caído significativamente, a inflação de serviços permaneceu alta e a data esperada de retorno à meta pode ser adiada ainda mais”, acrescentou.

Tal atraso seria caro, então os bancos centrais devem manter uma política de aperto, apesar do custo óbvio para o crescimento, disse ele.

O problema é que os investidores parecem excessivamente otimistas sobre a trajetória da inflação e não veem muito impacto no crescimento econômico, uma combinação improvável, especialmente se as altas taxas persistirem por mais tempo do que o previsto atualmente, argumentou Gopinath.

“É útil ter em mente que não há muitos precedentes históricos para tal resultado”, disse ele.

Quando isso se tornar realidade, os preços dos ativos podem se valorizar, potencialmente provocando turbulências financeiras como as que cercaram a falência do Banco do Vale do Silício e a venda do Credit Suisse no início do ano, alertou.

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Embora os bancos centrais tenham insistido que possuem as ferramentas necessárias para administrar os riscos de preços e estabilidade financeira, a realidade é que seus poderes são limitados quando o estresse financeiro ameaça se transformar em uma crise sistêmica, acrescentou.

Nesse caso, cabe aos governos prevenir a crise, mas sua capacidade fiscal atualmente é bastante limitada, então os bancos centrais podem ter que deixar a inflação cair ainda mais lentamente para evitar que sua própria política desencadeie uma crise. crise.

“Tensões financeiras podem criar tensões entre os objetivos financeiros e de estabilidade de preços dos bancos centrais”, disse Gopinath. “Embora os bancos centrais nunca devam perder de vista seu compromisso com a estabilidade de preços, eles podem tolerar um retorno um pouco mais lento à meta de inflação para evitar estresse sistêmico”, acrescentou.

Ainda assim, por enquanto, a política não é rígida o suficiente e os bancos centrais devem esperar pressões de preços mais persistentes do que na década passada, que foi caracterizada por um crescimento anêmico dos preços, disse Gopinath.

“A política monetária deve continuar apertada e permanecer em território apertado até que o núcleo da inflação siga uma trajetória clara de queda”, disse ele.

(Reportagem de Balazs Koranyi Edição em espanhol de Raúl Cortés Fernández)