JACKSON HOLE, Estados Unidos (Reuters) – O Federal Reserve dos Estados Unidos poderia ter encurtado a recessão decorrente da crise financeira global em um ano se tivesse estabelecido uma meta de inflação de 4 por cento em 1984, mas aumentar sua meta agora provavelmente não adiantaria muito. para ajudar a economia, disseram os pesquisadores no sábado.

Os presidentes do Federal Reserve Banks de Boston, Eric Rosengren, e de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, propuseram recentemente aumentar a meta de inflação atual do banco central de 2% para dar mais espaço para cortar as taxas durante as recessões. econômico.

A ideia não pegou muito porque o Fed não quer ser visto como inconstante em relação a seus compromissos.

Em um documento apresentado na conferência global de banqueiros centrais do Fed, S. Boragan Aruoba, da Universidade de Maryland, e Frank Schorfheide, da Universidade da Pensilvânia, mostraram como estabelecer uma meta de inflação de 4% em 1984 deu a eles o que teria permitido ao Fed cortaram as taxas com mais força do que durante a crise financeira de 2007-2009.

Nesse cenário, eles disseram que “o retorno da inflação aos níveis médios é ainda mais rápido e a recuperação do PIB leva quase um ano a menos do que na política histórica”.

No entanto, eles acrescentaram que os benefícios de elevar a meta de inflação dependem muito da probabilidade de um choque levar a economia a um ponto em que sejam necessárias taxas de juros próximas de zero.

Essa probabilidade, disseram os autores, é muito pequena: menos de 0,1% no modelo que eles usaram. Quando fizeram simulações da resposta econômica a um aumento da meta de inflação no início de 2014, encontraram poucos benefícios.

“Embora a mudança na meta de inflação afete a dinâmica das taxas de juros e da inflação, a trajetória do PIB não é muito afetada”, escreveram os pesquisadores.

“Portanto, essa análise sugere que, se o banco central aumentar a meta de inflação agora, mesmo que consiga comunicar e convencer o público sobre a credibilidade dessa nova política, não parece haver muito efeito real dessa mudança de política para fazê-lo. . desejável”, disseram.

Aruoba e Schorfheide são conhecidos por suas pesquisas sobre política monetária quando as taxas de juros são iguais ou próximas de zero, e seus modelos para acompanhar os ciclos de negócios e o crescimento do PIB são publicados pelo Fed da Filadélfia.